美尔雅期货-股指期货周报：4月经济数据大幅下滑，市场区间磨底-220516

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（以下内容从美尔雅期货《股指期货周报：4月经济数据大幅下滑，市场区间磨底》研报附件原文摘录）
　　市场回顾：随着海外通胀回落、鹰派预期有所降温，国内积极政策预期升温，以及股市微观资金情绪面的改善，5月初以来市场迎来了震荡反弹、上周三大指数均震荡上行。截至5月13日当周，沪深300涨2.04%、上证50涨1.05%、中证500涨4.19%；IF涨2.45%、IH涨1.21%、IC涨5.05%。截至5月13日当周，Shibor隔夜利率下行4个基点，DR007下行约10个基点，银行间市场利率放松。截至5月13日当周，沪深两市资金净流出414.94亿，主板净流出457.76亿，创业板净流出13.83亿，两融余额增加约89.8亿。外资方面，北上资金净流出约73.22亿。 　　宏观基本面：4月PMI大幅下滑、社融不及市场预期、固定投资和社消回落、工业增加值下探，4月经济数据显示国内供需双弱，二季度经济面临再度探底的压力。在此背景下，国内逆周期调节预期再度升温，周末央行下调首套房贷款利率，加强了本周LPR下调的预期，但由于海外加息扰动仍存、人民币面临贬值压力、国内面临输入性通胀压力，预计国内市场仍然以财政政策和宽信用政策为主。 　　观点策略：随着第三阶段风险因素释放，近期在国内政策预期和资金情绪边际改善的带动下触底反弹。周五盘后公布数据显示，4月社融大幅不及预期下滑，显示国内需求疲弱。叠加目前经济指标暂未出现边际改善的迹象、衡量过剩流动性的指标“M1-PPI”仍然位于负值区间，本轮经济底尚未显现，因此短期的反弹难以认定为反转。预计在经济底出现之前市场存在磨底的可能性，关注LPR的落地情况。 　　风险提示：国内政策不及预期；俄乌危机恶化；海外加息和通胀风险