中信期货-贵金属策略日报：经济支撑和货币压力被验证，长线小幅持仓，等待通胀变化-220518

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昨日贵金属日盘企稳反弹，夜盘承压。

抗通胀债券微幅上涨，通胀预期2.70%附近波动，金银比继续回落，以上内容详细数据可见报告正文第一部分。

金银比与我们上周建议完全止盈一致，也与我们建议的单边试仓时机基本一致。

新信息是，美联储主席鲍威尔当地时间周二时表示，联邦公开市场委员会(FOMC)广泛支持在接下来的两次会议上各加息50个基点。

“美国通胀太高，我们需要看到通胀以清晰而令人信服的方式下降”“这可能并不容易，可能会导致失业率升高；不过美国现在的经济潜在力量非常好，经济软着陆有许多可行的途径。

”以上验证了经济对贵金属的支持，和通胀缓解前对于价格上行的压制。

4月通胀数据不及预期使我们建议的规模建仓的时点延后，但当前仍可小幅多单试仓，作为长线布局。

4月CPI数据环比上涨0.3%，同比增长8.3%，低于3月份创下的8.5%，显示拐点。

但核心CPI上个月上涨了0.6%，是3月份涨幅的两倍，上涨幅度三个月来最高，使得本次拐点数据不及预期。

单边我们认为经济风险始终对其具有支撑，但通胀回落前美联储最优决策就是持续鹰派。

未来行情或源自两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀提前进入拐点。

当前由于CPI和前瞻指标背离，我们建议轻仓多单试仓，待指标更清晰再加仓进场。

操作建议：1.轻量试仓多单并持有，预期行情发酵需等待下月CPI数据和三季度经济见顶回落。

风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油冲。