中银国际-银行业2季度持仓点评：重仓比例环比回落，关注银行中报行情-210722

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2季度银行股重仓比例环比1季度回落至2.32%，其中，部分区域性优质股关注度提升获得增配。

我们认为目前银行板块估值已较充分地体现出市场对经济的悲观预期，市场对经济的预期差和银行中报业绩的确定性有助于加强板块配置价值，继续看好行业表现。

个股优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行。

短期推荐高性价比银行：江苏银行、南京银行等；中长期持续从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行；从区位经济优势角度推荐：江苏银行、南京银行、杭州银行。

重仓比例环比回落，关注银行中报行情截至2021年7月22日，A股基金2季报已发布并统计完毕。

根据我们的统计，2季末股票型、偏股混合型基金的重仓股配置中，持有上市银行股的总市值占基金总市值比重较1季末回落0.58个百分点至2.32%。

我们认为2季度银行重仓比例下降的原因包括了：1）市场流动性表现好于预期，市场投资风格更趋向“科技成长型”，2季度新能源汽车、电子等行业获得增配；2）市场对经济不确定性的担忧加剧，并且房地产、城投违约风险扰动市场情绪。

目前银行的重仓比例显著低于标配水平，且居历史低位。

结合上半年社融数据以及国新办提及的银行业上半年运行情况来看，预计2季度行业基本面表现继续向好、中报业绩确定性强，有助于加强板块配置吸引力。

优质区域性银行关注度提升，重仓股调整幅度较大从重仓比例的绝对水平上来看，2季末持仓比例排名前五名的是招行、宁波、平安、兴业、工行，占比分别为0.91%、0.39%、0.36%、0.25%、0.08%。

从季度变动趋势来看，重仓个股中，仅民生银行、成都银行、南京银行和江苏银行在2季度获得机构增持，分别环比1季度提升2BP、2BP、1BP、1BP至0.02%、0.02%、0.04%、0.01%，总体反映出市场2季度更加重视个股的配置性价比，并且对优质的区域性银行关注度提升。

而2季度减配幅度较大的银行主要是兴业银行、宁波银行、工商银行、平安银行，环比1季度下降17BP、11BP、10BP、9BP至0.25%、0.39%、0.08%、0.36%，上述个股均为重仓比例绝对水平靠前的银行。

风险提示：疫情反复使得银行业务开展不及预期；经济下行导致资产质量恶化超预期。