富途证券-AMD-AMD.US-22Q1财报点评：数据中心业务高速成长，CPU市场份额再创新高-220517

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事件AMD于5月3日发布2022年Q1业绩：营收59亿美元创历史新高，同比增71%，环比增22%，连续七个季度实现同比45%以上增长，毛利率48%，同比提升2个百分点；不包括新收购的赛灵思，营收同比增长55%达53亿美元创新高，毛利率增长5个百分点，达到51%。

22Q1公司现金流达创纪录的9.95亿美元，本季公司回购股票19亿美元，同时宣布最新的80亿美元回购计划，目前总计83亿美元回购额度。

核心逻辑1、数据中心、游戏业务强劲增长，驱动公司营收、盈利能力同步创新高22Q1AMD所有业务都在高速成长，CPU市占率创历史新高。

计算和图形部门，22Q1营收同比增长33%至28亿美元，这主要得益于公司最新的Ryzen和Radeon产品的增长。

企业、嵌入式和半定制部门同比增88%至25亿美元，服务器、汽车业务同比翻倍成长最为迅猛。

服务器在过去10个季度中的8个季度中，收入同比增长了一倍以上，突显了云、企业和HPC客户对EPYC处理器的不断增长的需求。

公司盈利能力持续成长，22Q1公司毛利率48%，同比提升2个百分；现金流达创纪录的9.95亿美元。

2、预计数据中心业务继续加速成长，大幅上调全年营收指引AMD预计，22Q2营收中位数65亿美元，同比增长69%，环比增长10%，主要受更强的数据中心业务推动；2022年全年营收约为263亿美元，同比增长约60%，若不计赛灵思营收影响，预计同比增长38%，高于先前预测的31%大约7个百分点。

EPYC（霄龙）处理器成了AMD数据中芯业务的“杀手锏”，22Q1与全球云计算巨头一起推出70个新合作，最新一代服务器芯片Genoa预计下半年推出，目前市场预期良好。

3、PC需求结构分化，公司有望持续获得高端市场份额逆势增长根据MercuryResearch发布了22Q1CPU市场份额报告：除了IoT/SoC，x86处理器市场的所有细分市场在本季度都有所下降，其中台式电脑遭受的损失最大，下降了30%，这是历史上最大的季度降幅。

AMD凭借把产品聚焦于高端、游戏和商业部分，实现了差异化竞争。

22Q1公司连续8个季度获得PC市场份额，实现逆势增长。

投资建议数字智能化是未来经济发展的重要趋势，AMD丰富的CPU+GPU+DPU产品组合将持续受益于数字智能经济发展，推荐投资者积极关注。

风险提示行业景气度波动风险，半导体供应链风险。