申银万国期货-品种策略日报：油脂-220516

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油脂：周五夜盘走势震荡。

印尼禁止出口棕榈油后，利于马来出口，马来西亚5月1-15日棕榈油产品出口量较上月同期的472,181吨增加20.6%，但是出口增幅减少。

按照以往年份，斋月结束后产量恢复还要时间，因此5月产量增幅还是有限，5月底可能还要去库存。

截止5月12日印尼国内散装食用油均价继续回落，已下跌至19000印尼盾/公斤，距离控价目标14000印尼盾/升(15555印尼盾/公斤)还有距离，但是部分地区散油价格已经回落至15000印尼盾/公斤以下。

尽管上周国内豆油表观消费再度减少，但是后期随着国内疫情控制以及远月大豆到港不多，豆油性价比高，远月月差将会走强。

豆菜粕：周五夜盘震荡，因预期中国进口美豆需求增加以及周五印度禁止出口小麦，美豆收涨。

美国农业部5月报告中尽管美豆新作单产和收获面积调高，但是新作需求同样大幅上调，尤其是将新作中国的进口和压榨分别调高700万吨和600万吨，最终美豆新作结转库存小幅上扬。

未来一段时间美主产区天气转好，但是51.5蒲式耳/英亩的单产和9010万英亩的收获面积兑现需要持续关注，国内生猪价格反弹，养殖亏损修复，后期利于远期豆粕消费，美豆新作供应容错空间小。

国内近月大豆到港多，但是6月还是偏少，近期国内大豆榨利差，买船进度慢，关注豆粕2208-2209正套。