先锋期货-生猪周报-220515

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　　价格方面：河南外三元生猪价格涨5.8%至15500元/吨，15kg外三元仔猪河南开封价格涨5%至37.8元/公斤，二元母猪价格涨0.01%至33.6元/公斤，淘汰母猪价格周涨0.32%至9.49元/公斤。白条价格持稳于19.11元/公斤。7月合约价格周涨4.59%至17080元/吨。9月合约价格涨6.54%至19620元/吨，1月合约价格涨5.17%至20050元/吨。
　　价差方面：7月合约升水1580元/吨，基差走强；9月合约升水现货4120元/吨，基差走弱。9月合约与1月合约之间价差在-430元/吨，上周-650元/吨。
　　供给方面：短期看，本周生猪出栏体重增加。中长期看，淘汰母猪价格开始上涨，二元母猪价格逐渐企稳，能繁母猪产能大幅去化可能结束，产能逐渐趋于稳定。样本企业4月能繁母猪存栏量为454.59万头，环比减少0.97%。国家统计局口径，4月能繁母猪4185万头，环比减少1.94%。
　　需求方面：屠宰量周环比增加2.38%。本周屠宰加工毛利润亏损92.62元/头，亏损较上周增加3.7元/头。重点屠宰企业鲜销率88.97%，较上周增加0.6个百分点。
　　库存方面：内重点屠宰企业冻品库容率22.71%，较上周减少0.08个百分点。
　　利润方面：自繁自养亏237元/头，上周亏235元/头。外购仔猪亏33元/头，上周亏28元/头。
　　操作建议：养殖仍旧亏损，预计能繁母猪逐渐去化，但后期去化有限。半年内，饲料价格大跌可能性较小，养殖利润的恢复可能以生猪价格的上涨实现，但盘面远月大幅升水，做多操作难度较大，建议回调至均线支撑位做多。