浙商证券-流动性估值跟踪：近期恒生科技的资金动态如何？-220517

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总体情况宏观流动性：1.上周逆回购净投放400亿，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007维持1.55%不变，R007小幅下降至1.64%；4.美元兑人民币上升至6.79；5.理财产品预期收益率（3个月）维持在1.92%。

3.十年期国债收益率维持在2.82%；A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额上升，换手率下降；2.两融余额小幅上升至1.52万亿；3.北上资金净流出73.2亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模上升；5.风格来看，上周小盘股、高PE、高价股、微利股表现最好。

A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、石油石化、建筑装饰、钢铁、基础化工、有色金属、非银金融、纺织服饰、家用电器。

风险提示流动性出现较大的波动历史估值不具备参考意义。