银河期货-航运日报-220516

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行情展望集运方面，目前滞涨风险仍是当前最大的风险，俄乌冲突进一步加剧全球通胀，美联储后续加息75BP的预期加强，需求端进一步承压。

国内方面，随着中国疫情的好转和产业链的复工，以及下半年集装箱航运旺季的到来，前期中国缺失的集装箱发运量有望出现回升，届时港口拥堵情况或将加剧，带来运价反弹。

不过短期集运维持供需双弱的格局，运价预计仍维持弱势下行。

目前海运联盟正准备在未来几周内取消超过三分之一的亚洲航线航行，以应对出口货运量的减少，空白航班的增加对运价起到一定支撑作用。

干散货方面，中长期看在手订单占比较低，干散货运力仍维持供需偏紧格局。

短期来看，近期中国动力煤进入消费淡季需求有所下降，且印尼煤炭价格上涨叠加人民币贬值，压制中国的煤炭进口。

但印度高温天气推升了电力需求，且随着巴西天气的好转，铁矿石和粮食发运需求增加，后续随着中国各地积极推进复工复产，预计需求端将继续改善，短期干散货运价有望继续走强。