万联证券-化工行业周观点：六氟磷酸锂价格下滑，盈利能力呈收紧状态-220516

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市场回顾：上周，新材料板块上涨5.82%，同期沪深300指数上涨2.04%，新材料板块领先大盘3.78个百分点。

个股方面，板块中100只个股中有91只上涨，跑赢大盘的有81只股票。

涨幅前五的分别是诚志股份（33.19%）、鹿山新材（23.69%）、瑞华泰（20.79%）、安集科技（17.45%）、海优新材（17.41%）；跌幅前五的分别是三孚股份（-23.23%）、江化微（-19.00%）、南大光电（-16.58%）、鲁西化工（-4.51%）、新安股份（-1.25%）。

行业热点：六氟磷酸锂：5月以来，六氟磷酸锂价格仍呈下滑趋势。

百川盈孚数据显示，截至5月12日，六氟磷酸锂国内市场均价跌至300000元/吨，周环比下降6.25%，月环比下降31.82%，季环比下降47.83%，较年初价格下降45.45%。

原料端无水氟化氢价格持续维稳，受南方近期疫情及物流影响，价格呈现出南北分化趋势。

南方市场成交价集中在10900-11200元/吨，北方片区价格集中在10800-11000元/吨。

供给端来看，受下游需求不足影响，供给量及开工率均有所下滑。

需求端六氟磷酸锂主要应用于锂电池电解液市场，当前磷酸铁锂电解液均价跌至80500元/吨，周环比下降4.73%，月环比下降14.81%，较年初价格下降32.92%；三元/常规动力电解液均价跌至104500元/吨，周环比下降3.69%，月环比下降11.81%，较年初价格下降27.68%。

需求端整体走弱，恢复缓慢。

受六氟磷酸锂市场价格下降影响，近期六氟磷酸锂利润空间较年初出现明显回落。

预计后期随着六氟磷酸锂新增产能持续投产，供给量持续走高，利润空间将进一步呈现收紧状态。

PVDF：2022年5月，华夏神舟拟投资20.40亿元建设新能源用3万吨/年聚偏氟乙烯及配套3.5万吨/年偏氟乙烯项目，预计2023年7月建成投产。

近年氟化工行业回暖，PVDF用量逐年增加。

鉴于新能源良好发展态势，以及未来PVDF应用领域的不断拓展，国内厂商纷纷入局PVDF生产。

据百川盈孚数据，当前PVDF供应端整体受原材料及能耗限制，开工位保持中等偏上，长期供应偏紧。

从需求端来看，受价格高位影响，除动力电池级PVDF需求依旧维持高位外，其他下游企业多持观望态度。

成本端受R142b供应端扩产计划陆续投产及产能利用率提升影响，预计后续成本将陆续下调，下游市场产生观望情绪，PVDF成本端支撑逐渐松动。

目前，部分项目正在快速推进中，预计2022年年底前有8.6万吨/年PVDF可投放市场，但PVDF从投产、达产到满产周期较长，加之原料受限，锂电级PVDF供不应求的局面难以得到根本解决，PVDF价格短期内将高位维稳。

风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；在建产能建设进度不及预期；原材料价格大幅波动。