万联证券-医药生物行业周观点：发改委印发“十四五”规划，强调创新、产业升级、政策优化等-220516

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投资要点：行情回顾：上周A股整体表现强势，上证指数涨2.76%，深证成指涨3.24%，创业板指涨5.04%。

申万一级子行业中，有27个子行业上涨。

汽车（+8.41%）、电力设备(+7.87%)、电子(+6.26%)板块领涨，银行（-0.65%）、煤炭(-0.51%)、石油石化(-0.35%)板块领跌。

报告期内，医药生物板块跑输创业板指数0.94%，跑赢沪深300指数2.07%，各子板块均上涨，涨幅从高到低分别化学制药(+6.72%)、医药商业(+4.92%)、中药(+4.70%)、医疗服务（+4.19%)、生物制品(+3.08%)、医疗器械(+0.69%)。

一周行业要闻：5月10日，国家发展改革委印发《“十四五”生物经济发展规划》，提出了“十四五”期间生物经济发展的指导思想和发展目标，在生物技术创新、生物制造产业、中医药质量提升、优化生物领域政策、完善基本医保用药管理制度，用药政策，采购政策、强化金融支撑服务等多方面提出了指导规划，在创新、产业升级、政策优化、医保和采购制度完善、金融支持医药发展的趋势下，生物医药行业迎来长期发展机遇。

行业周观点：长期来看，我们认为中医药行业具备长期投资价值，建议关注相关赛道。

1）中药OTC：政策免疫性强，控费降价风险小，企业布局院外市场动力足，行业未来扩容可期；2）中药创新：结合现代的先进研究手段进行创新，在优势领域布局研发管线是中药企业核心竞争力之一，政策加大对中医药科技创新支持力度，企业有望在传承的基础上，加快创新转型；3）中药配方颗粒：需求扩增（终端放开）+医保准入落地，带动产业扩容；4）新冠治疗相关中医药赛道：国家认可中医药在包括新冠肺炎等重大传染病防控工作中的作用，并将部分中药和医疗服务纳入新冠肺炎诊疗方案中，中医药战略地位进一步提高；5）中医医疗：国家支持扩大优质中医医疗资源总量，鼓励社会力量在基层办中医，带动中医医疗产业扩容；6）中医药出海：借“疫”出海，推动中医药企业开拓国际重点市场，中医药海外注册销售迎来契机。

风险因素：控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预期风险。