天风证券-传媒行业一周观点：元宇宙虚拟人引领板块高涨，关注行业政策进展-211219

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市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨6.42%，上证综指下跌0.93%，深证成指下跌1.61%，创业板指下跌0.94%，元宇宙指数上涨0.7%。

板块涨幅前三：宣亚国际（+125.09%）、蓝色光标（+34.67%）、新华网（+31.40%）；板块跌幅前三：ST北文（-4.48%）、中南传媒（-3.02%）、华立科技（-2.97%）。

上周纳斯达克中国科技股指数下跌5.22%。

上周恒生中国企业指数下跌4.20%。

一周观点：元宇宙相关传媒板块再掀涨停潮，领涨【宣亚国际（+125.09%，布局新消费企业元宇宙）、蓝色光标（+34.67%，重点打造虚拟人IP和虚拟人空间）、浙文互联（+29.16%）、欢瑞】。

中国游戏产业年会12月14-16日在广州黄埔举办，中宣部出版局副局长杨芳会上强调1）游戏行业规范发展，2）大力传播中华优秀传统文化，中国游戏“走出去”，3）明年国家新闻出版署将实施“网络游戏正能量引领计划”，推动打造一批主题好、创意佳、质量高的优秀原创游戏，4）防沉迷工作是网络游戏管理的重中之重，5）及时跟进“元宇宙”等新业态发展；国内【完美世界（《幻塔》16日上线连续3天AppStore免费总榜第1，首日流水5000万，畅销榜第5）、吉比特（16日旗下青瓷游戏港交所上市）、三七】等中国网络视听节目服务协会发布《网络短视频内容审核标准细则》（2021），针对泛娱乐化、三俗、利用未成年人制作不良节目、违规传播广播电视和网络视听节目片段、未经批准擅自引进播出境外节目以及未经授权自行剪辑等典型突出问题提供了更为具体和明确的工作指引。

建议关注后续政策落地，短视频【快手（测试海外直播电商）、字节（撤销人才发展中心，继续精简HR团队；抖音精选联盟团长单月成交额近10亿，16日抖音盒子APP上架安卓苹果双端）】、中视频【哔哩】、长视频平台【芒果、爱奇艺（12月16日起更新黄金VIP会员订阅价格，包年不变，包月微涨）】等；重点提示：1）重点子赛道，金融科技【东财】等；科技创新【小米（第三季度智能手机市场份额14%居第三）、百度（16日与嫦娥奔月航天签署合作，成为“中国探月航天工程人工智能全球战略合作伙伴“）】；在线招聘【BOSS直聘】，房地产边际改善【贝壳】（反击浑水做空报告，12月17日收盘价19.36美元，+5.73%）2）游戏板块，《2021年中国游戏产业报告》发布，21年中国游戏市场收入2965.13亿元（yoy+6.40%)，移动游戏市场收入2255.38亿元（yoy+7.57%)，中国游戏用户规模达6.66亿人（yoy+0.22%），中国游戏海外市场收入180.13亿美元（yoy+16.59%)，客户端游戏市场收入588亿元（yoy+5.15%），三年首次增长转正，主机游戏收入25.8亿元（yoy+22.34%）增长良好；重点关注【腾讯、网易、中手游、IGG、赤子城科技（Appannie11月非游戏厂商出海收入排行榜第4）等】，国内【完美、三七、吉比特、宝通（30日收市后仍未转股的“宝通转债：将被强制赎回）、凯撒、巨人、富春、姚记、华立】，VR技术【丝路、恒信、佳创】等。

3）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。

关注【哔哩哔哩】，潮玩【泡泡玛特】及【创梦天地、奥飞、汤姆猫】等；关注在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云音乐】等；【小红书（完成新一轮5亿美元融资，投后估值达200亿美元）】。

4）电商及产业链，电商平台【京东、拼多多、阿里（17日阿里投资者大会召开，坚持推进内需消费、全球化和高科技，预计FY22年末国内ACC达10亿；阿里云服务排名亚洲第一，世界第三；不晚于2030年实现自身运营碳中和，15年时间带动减碳15亿吨）】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众（累计收到收益相关政府补助4.18亿元）、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险。