方正中期期货-锡期货周报-220514

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【行情复盘】本周美元指数再创新高，锡价大幅下挫，相继跌破多个整数关口，沪锡2206收于285540元/吨，下跌11.85%。

【重要资讯】1、据SMM调研，5月13日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为62.94%。

2、据SMM调研，4月国内精炼锡产量为15103吨，较3月份环比变动-0.61%，同比变动-2.59%，1~4月累计产量同比变动-2.75%。

预计5月国内精炼锡产量在15825吨。

3、据调研，江西和丰环保科技公司正在开展多金属回收项目，将会使用回收锡生产精炼锡，并计划在6月份产出精炼锡，届时其精炼锡生产产能约为1万吨/年。

4、据SMM调研，截止5月13日我国锡锭社会库存为3541吨，较前一周增加766吨。

【交易策略】美国4月CPI及PPI均高于预期，继续维持高位，提振美元指数重回104上方，且再创阶段新高。

从市场表现来看，市场悲观情绪有所好转但难言乐观。

锡自身基本面表现尚可，沪锡领跌有色，主因在过去两年锡价大幅上行，且沪锡交易量相对小，对价格敏感，易造成高波动。

供需方面，目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。

由于进口窗口持续打开，4、5月精炼锡进口量料继续走高。

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但受疫情影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。

锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。

疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，后续需求边际改善但仍然偏弱。

库存方面，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。

目前锡基本面变化不大，关注市场情绪变化。

技术上，目前在27.5支撑位暂时获得支撑，关注后续表现，若跌破则可能进一步下挫，反之可能暂时企稳。