中信建投期货-天然橡胶周度报告：本周胶价先抑后扬，大幅上涨尚欠火候-220515

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本周国内外主产区雨水较多，对割胶有一定影响，预计下周天气也已雨水天气为主，近期将在一定程度上影响割胶。

同时，海关总署数据显示4月份天然橡胶进口同环比均下跌。

后期来看产区逐渐上量供给端季节性增加，虽然不至于对胶价形成较强打压，但是在当前市场整体偏弱的情况下对价格试图向上尝试过程中仍起到一定阻碍。

不过若主产区没发生天气、病害等突发性事件，供给端对市场的边际影响不大。

需求端，乘用车销量低位徘徊，轮胎厂开工率与五一假期集中检修相比明显回升，但是依然低于节前水平，整体处于同期低位，而成品库存虽然连续两周回落，但降幅较小，库存压力较大。

需求端短期内难以明显改善。

青岛社会库存本周小幅累库，库存维持在30万吨下方，有利于支撑胶价的下方空间。

全国疫情整体情况转好，但疫情防控依然严格，多地出现零星新增病例。

橡胶基本面偏弱，供给端近期受雨水影响开割量下降，但整体呈现季节性增加态势，需求端恢复难以一蹴而就。

胶价缺乏持续大幅上涨驱动，不过本周胶价再次下探之后快速反弹，下方支撑有望逐渐夯实。

短期内建议以震荡筑底思路对待，上方压力参考13200元/吨，激进者可背靠压力位沽空。

风险点/关注点：疫情情况、宏观经济形势。