海通国际-中国有色金属行业：国内MPV市场空间测算-220515

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一、MPV独特特点：舒适大空间的乘用车。

MPV的独特特点在于：1.独有的商务属性，2.巨大的空间。

其轴距显著大于其他车型，给乘员带来舒适体验。

相比轿车2.4米-2.8米的轴距，MPV轴距超3米。

二、中国MPV市场现状：强者恒强的存量市场，MPV占比5%。

MPV近年来销量受总乘用车销量下降影响，较高点有所下降。

从结构看，仅五菱宏光与别克GL8月销量破万，并与其后几名拉开了显著的差距。

以中低端MPV为主。

别克GL8与广汽集团受益传祺M8与奥德赛影响，销量近年来逆势增长。

三、中国MPV市场空间：参考美国市场，远期将达1200亿元。

美国MPV销量占比1.45%与中国的5%相比存在一定差距，主要原因是中国将五菱宏光等入门级高销量5-6万元的MPV计入统计数据。

而美国销量主要由道奇、奥德赛等车型占据，其总价在30万元左右。

参照美国MPV市场，假设中国中高端MPV市场渗透率达1.5%，车均售价达30万。

即中高端MPV销量达40万辆，市场空间约为1200亿左右。

四、豪华MPV电动化进行时：比亚迪、岚图等新势力争相入局。

中国MPV销量前十名目前均为传统燃油车，在新能源汽车渗透率逐渐提高的当下，我们强烈看好MPV电动车的入局带来MPV热销车型格局重构。

新能源MPV相比传统MPV具有两大飞跃：1）电气化拉动全车智能设计2）电机相较发动机更平稳静谧的司乘体验。

我们以两款即将推出的MPV腾势与岚图梦想家为例介绍豪华电动MPV智能化趋势。

五、不确定性分析：用户接受程度不及预期。