东海证券-宏观策略日报：央行、银保监会调整差别化住房信贷政策 -220516

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央行、银保监会调整差别化住房信贷政策5月15日，央行、银保监会联合发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》。

具体内容：1）对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行（根据2019年央行发布的关于个人住房贷款利率安排，二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点）。

2）在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。

总体来看，通知赋予地方金融机构在贷款利率下调的空间，进一步推动地产信贷政策的回暖，在疫情带动下地产销售和投资略显疲态的背景下也有助于提振行业的信心。

在“房住不炒”总方针基础上，全面落实房地产长效机制，支持各地从实际出发完善房地产政策、刚性，改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

整体利好地产及大金融板块。

4月社融数据低于预期5月13日央行公布4月社融数据。

4月M2同比增长10.5%，预期9.9%，前值9.7%；新增人民币贷款6454亿元，预期14450亿元，前值为31300亿元。

2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，预期20329亿元，前值46500亿元，比上年同期少9468亿元。

2022年4月末社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%。

总体来看，4月人民币贷款增长明显放缓，同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。

整体看四月社融或为年内的一个低点，但周末上海发布生产性服务业和功能区的复工复产疫情防控指引，叠加物流运输进一步改善，五月的社会实体融资需求整体有望出现一定反弹；叠加周末多地地产限贷限购政策放宽，结构上看预计居民中长期贷款有望带来一定改善。

IMF完成SDR定值审查人民币权重上调至12.28%2022年5月11日，国际货币基金组织执董会完成了五年一次的特别提款权(SDR)定值审查。

这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。

执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%(升幅1.36个百分点)，将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%，人民币权重仍保持第三位。

执董会决定，新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。

总体来看，SDR篮子货币中人民币权重的上调体现人民币国际化进程的加快，也代表中国金融市场化改革成就得到国际进一步认可。

未来中国也将始终坚持扩大高水平对外开放，下一阶段央行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境，随着中国竞争力的进一步提高，未来SDR篮子货币中人民币权重仍有进一步提升的空间。

融资余额减少。

5月12日，A股融资余额14458.92亿元，环比减少7.00亿元；融资融券余额15270.39亿元，环比减少7.43亿元。

融资余额减融券余额13647.44亿元，环比减少6.58亿元。

北向资金净买入。

5月13日，陆股通当日净买入20.79亿元，其中买入成交376.80亿元，卖出成交356.01亿元，累计净买入成交16068.65亿元。

港股通当日净买入成交34.95亿港元，其中买入成交143.87亿港元，卖出成交108.93亿港元，累计净买入成交23172.12亿港元。

货币市场利率涨跌不一。

5月13日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.3115%，上涨0.37BP，一周为1.5496%，下跌2.39BP。

中债国债到期收益率10年期为2.8140%，上涨0.85BP。

美股、欧股普涨。

5月13日，道琼斯工业平均指数报收32196.66点，上涨1.47%；标普500指数报收4023.89点，上涨2.39%；纳斯达克指数报收11805.00点，上涨3.82%。

欧洲股市，法国CAC指数报收6362.68点，上涨2.52%；德国DAX指数报收14027.93点，上涨2.10%；英国富时100指数报收7418.15点，上涨2.55%。

亚太市场方面，日经指数报收28110.39点，上涨0.25%；恒生指数报收19898.77点，上涨2.68%。

美元指数下跌。

5月13日，美元指数下跌0.0029，至104.7536。

人民币兑美元即期汇率报收6.7830，升值70个BP。

离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8275，升值0个BP。

人民币兑美元中间价报收6.7898，调贬606个BP。

欧元兑美元上涨0.31%，至1.0381。

美元兑日元上涨0.72%，至128.3165。

英镑兑美元上涨0.52%，至1.2199。

黄金下跌，原油上涨。

5月13日，COMEX黄金期货下跌0.57%，报收1810.30美元/盎司。

WTI原油期货上涨3.31%，报收110.16美元/桶。

布伦特原油期货上涨3.06%，报收111.22美元/桶。

LME铜3个月期货上涨1.90%，报收9213美元/吨。