华福证券-策略研究：中国将继续用市场化方法对冲疫情冲击-220514

《华福证券-策略研究：中国将继续用市场化方法对冲疫情冲击-220514（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华福证券-策略研究：中国将继续用市场化方法对冲疫情冲击-220514（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要当前处于疫情防控最吃劲的时候，经济的下行压力也比较大。

尽管如此，在“市场起决定作用，更好发挥政府作用”的基调下，中国政府将继续用市场化的手段对冲因疫情冲击而造成的经济下行压力。

类似2008年那种大规模刺激的方式出台的可能性是很低的。

当前，疫情冲击的影响已经在数据上显示出来，社会有效需求快速下行。

虽然对于融资数据的下降，央行表示下一阶段将“稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度”。

但预计并不会出台大规模的刺激计划。

此外，虽然大范围的刺激政策不会实施，但个别重要行业的刺激政策确实会出台。

投资策略：继续关注五个方向，同时对房地产、汽车和核酸检测站生产等相关板块也可以特别关注。

在经济弱复苏的态势下，布局具有韧性的抗衰退消费板块，如化妆品（口红经济）、高端白酒等；在输入型通胀压力下，布局抗通胀的农林牧渔板块，特别是农产品产业链板块；在板块和个股深度回调、地缘政治冲突加剧背景下，布局进口替代领域的半导体板块；在地缘政治冲突加剧、国际能源价格高企、板块和个股深度回调的情况下，布局新能源板块和国防军工板块。

风险提示：经济复苏不及预期；政策激励效果不及预期。