中信期货-基建实物工作量高频数据跟踪-220515

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核心观点：基建需求静待复苏，实物工作量初见改善基建投资作为逆周期调节和跨周期调节的重要工具，已然成为稳增长的主要抓手。

2022年4月29日，中共中央政治局会议提出要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，保持经济运行在合理区间。

对于“稳增长”的不断强化，彰显了中央对保障经济、稳增长的决心。

2022年在“稳增长”政策背景下，随着各地疫情逐渐受控，基建需求有望持续复苏，当前整体实物工作量已出现小幅回升的状态。

高频数据方面，不同行业相关的工业品需求呈现明显分化。

与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率和铝线缆开工率有所回升；与铁路、道路投资相关度较高的水泥螺纹、镀锌板卷、沥青开工率等数据均处于历史同期低位，且并未呈现明显的修复态势；与水利投资相关的管材工业品需求数据仍处于历史高位，充分体现当前水利投资景气度较高，实物工作量落地相对到位。