第一财经研究院-高频数据看宏观：制造业PMI回升，服务业扩张放缓-211202

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2021年11月30日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.11，相比一周前上升0.05。

截至11月30日，“8城市地铁流量指数”连续两周回升；“沿海煤炭运价指数”相比一周前上升0.13至2.10，再次刷新今年2月以来最高值。

总体来看，近期经济活动复苏加快，4季度以来YHEI均值为1.13，高于3季度均值（1.06）。

近期钢铁价格有所回升，唐山钢坯价格在截至11月30日的一周上涨了0.70%，过去一个月下降了12.45%，今年以来上涨了13.19%。

水泥和煤炭价格继续下降，水泥价格指数在截至11月30日的一周下跌了2.35%，过去一个月下降了5.49%，今年以来上涨了30.49%。

动力煤价格过去一个月来下降了7.35%，今年以来上涨了31.45%。

截至11月30日的一周，央行通过公开市场净投放资金为2500亿元。

银行间隔夜利率在截至11月30日的一周上涨了5.25个基点，过去一个月来上涨了1.25个基点，今年以来上涨77.25个基点。

七天回购利率过去一周上涨30.39个基点，过去一个月来上涨15个基点，年内下跌10个基点。

近日国家统计局公布了11月PMI指数。

11月制造业PMI指数回升至荣枯线以上，为50.1%，比上月上升0.9个百分点。

从细分指标来看，11月工业需求有所回升，相比上月新订单指数由48.8%升至49.4%，新出口订单由46.6%升至48.5%；叠加“保供稳价”政策，电力供应能力增强，生产指数提升至52.0%，为6月以来最高。

我们也注意到，供应链紧张已经有改善的趋势，供货商配送时间指数较上月增加1.5个百分点；原材料购进和出厂价格指数与上月相比则分别降低了19.2和12.2个百分点，其中PMI出厂价格指数已经降至收缩区间。

11月非制造业PMI指数为52.3%，与上月基本持平，继续保持在荣枯线以上。

分行业来看，建筑业活动稳步扩张，较上月，11月建筑业商务活动指数上涨2.2个百分点至59.1%，建筑业新订单指数上涨1.9个百分点至54.2%；当月服务业商务活动指数为51.1%，虽然依旧在景气区域，但是主要受疫情多点散发影响，扩张速度有所放缓。