国海证券-球房地产市场历史专题之八：新加坡篇，书写辉煌篇章（2000年至今）-210722

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1997年亚洲金融危机的冲击犹在，新加坡房地产市场开始从实体化走向了资本化，REITs也应运而生。

新加坡众多房地产开发商借助REITs逐渐摆脱了原来进行商业地产开发时的资金限制问题，再加上轻资产运作下资金周转效率更高，新加坡商业地产发展加足了马力。

与之形成鲜明对比的是，新加坡作为一个外向型经济体，受国际金融形势影响，私人住宅市场历经几番大起大落。

与此同时，新加坡公共住房体系却一直在保持着平稳的发展。

根据居民需求的变化，新加坡政府在对旧有组屋进行翻新改造的同时推出了各种各样升级版的组屋。

在以公为主，以私为辅的住房供应体系下，新加坡同时实现了满足居民住房需求和房地产市场火热发展这两个目标。

新加坡组屋居住人口占总人口的比重可以保持在80%左右的水平，即使当私人住宅市场出现大幅波动时，大部分的新加坡居民也可以免受其冲击。

尽管新加坡私人住宅价格指数大涨大跌，但房价整体一直呈上涨趋势，这种供需的不平衡催生了“鞋盒公寓”。

自2009年起，新加坡政府推出多轮私人住宅降温措施并取得成效，然而如何通过有效的政策引导海外资金合理进入国内市场仍是在稳定新加坡房地产市场时面临的棘手问题。

回望新加坡50余年发展历史，自“居者有其屋”计划提出以来，无论是公共住房、私人住宅、还是商业地产都取得了突飞猛进地发展，这其中既离不开新加坡政府的有效作为，也离不开新加坡国内经济的转型升级以及相对宽松的金融环境。

在既有的供给体系下，新加坡房地产市场有望继续保持令世界各国羡慕的高住房自有率，续写辉煌的篇章，迎来更加美好的明天，让我们未来一起见证！风险提示：市场波动风险。