东方证券-机械行业周报：美国钻机数重回700部，能源装备景气上升-220515

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核心观点板块周表现：本周（2022/5/9-2022/5/13），机械设备板块上涨4.2%，涨幅排名前五的板块为汽车/电气设备/电子/建筑装饰/公用事业，分别上涨：8.4%/7.9%/6.3%/5.0%/4.8%；板块估值水平：机械板块PETTM中位数达30x，其中估值最高的是船舶制造（92.1x），最低的是工程机械（14.7x）。

从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于17.45%分位；个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为利和兴、亿利达、景业智能、同力日升、精工科技；行业要闻：（1）国务院常务会议要求财政货币政策以就业优先为导向稳住经济大盘等；（2）油气增储上产不可松懈；（3）位于长江流域的世界最大清洁能源走廊累计发电量突破3万亿千瓦时相当于节约标准煤约9.1亿吨；投资建议与投资标的美国钻机数重回700部，能源装备景气上升。

（1）油气钻机数量回升：自3月以来，布伦特油价已经持续站到100美元/桶水平，NYMEX天然气期货价格站到7.5美元/百万应热单位以上。

油服景气度迅速提升，本周美国在用钻机数量达714部，较22年初的601部出现明显回升，虽然低于19年末的805部，但我们认为未来有望超过疫情前状态。

一方面从DUC井角度看，美国22年3月DUC达4273口，较疫情前20年1月的8486口下降49.6%，预示着开发的后劲不足，上一轮类似的情况出现于16年2月至16年11月，而后市场出现了资本开支上升。

另一方面从美国CPI角度看，美国4月CPI同比上涨8.3%，其中能源/交通运输CPI分别增长30.3%/19.9%，高企的能源价格将推动能源行业提高资本开支。

（2）煤炭产量回升：我国22年1-3月原煤产量同比增长10.3%，煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额同比增长51%。

5月4日，央行增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力，新增额度支持领域包括煤炭安全生产和储备，以及煤电企业电煤保供。

从全球范围看，在高温天气、地缘冲突影响下，国际煤价涨幅较大，本周鹿特丹动力煤期货结算价达319美元/吨，显著高于22年初的120美元/吨，叠加近期美元强势的汇率变化，能源价格将对多国经济产生冲击。

（3）我们认为能源价格叠加美元汇率的上升将持续削弱能源依赖度较高地区的经济增速，并巩固能源依赖度较低地区的经济地位，但在全球化的经济背景下，最终仍会带来持续的风险。

从经济发展角度看，我们认为能源装备的景气度将继续上升，并逐渐回到正常增长通道。

建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。

风险提示疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。