华鑫证券-策略周观点：成长领涨还能持续多久？-220515

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▌周观点本周(5.9-5.15)A股迎来了久违的反弹行情，上证指数日线五连阳。

上证指数上涨3.51%，创业板指涨幅逾5%，市场情绪较前几周明显好转。

行业风格方面，成长占优，价值居末。

汽车受益于复工复产的推进，周涨幅8.41%排名第一。

成长风格中，电力设备（+7.87%）和电子（+6.26%）领涨。

A股超跌反弹：内外环境趋于改善，内部疫情明显好转，外部美联储加息缩表靴子落地，通胀同比增速见顶，市场情绪有所缓和，谨慎乐观迎接超跌反弹。

但经济和业绩还在探底过程中，市场情绪大概率还会反复，反转还有待观察，取决于疫情形势、稳增长成效、业绩修复进度和海外通胀预期变化。

上半年A股核心矛盾是外胀内滞，价值股阶段性占优，当然也会有成长的超跌反弹。

成长领涨主要有三点支撑：从宏观政策来看，上海疫情显著改善，长三角高端制造业复工复产有序推进，助推成长预期改善。

从中观景气观察，多数成长行业估值处在低位，叠加年报季报公布后，盈利增速的预期上调，PEG合意给予成长反弹动能。

从微观资金面跟踪，杠杆资金回补仍有较大空间，资金情绪处在反弹初期，成长反弹行情还将延续。

成长主线选择：建议关注高增长、合理估值、预期改善的新能源行业（电池、电网设备、风电设备），电子（半导体、光学光电子、电子化学品），军工（航天装备）和传媒（数字媒体）。

▌风险提示（1）宏观经济加速下行（2）政策不及预期（3）地缘冲突大规模爆发。