方正中期期货-生猪期货日报-210722

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【行情复盘】7月22日，今日生猪主力震荡走弱，LH2109收于18375元/吨，较前一交易日下跌1.95%；LH2201收于19215元/吨，跌幅0.72%，LH2205收于17865元/吨，跌幅0.33%。

申万农林牧渔指数下跌0.36%。

当日成交量11220手（-1602），持仓量25450手（-678）。

【重要资讯】7月22日，全国外三元生猪出栏均价15.93元/公斤，较昨日下跌1.12%，较前一周上涨3.17%；15公斤外三元仔猪价格30.97元/公斤，较前一日下跌0.03%，较前一周上涨0.23%。

【交易策略】今日养殖户在猪价上涨后扛价心态松动，出栏积极性有所增加。

三伏天气下，猪肉消费平平，白条价格上调后，消费端买肉积极性降低，屠企白条订单减量，部分屠企处于亏损状态，低价收猪意愿较强。

因生猪走货速度缓慢，部分大场有稳价出栏意愿。

近期河南局地遭遇强降雨天气，但降雨主要集中在郑州及其周边，而河南生猪养殖主要集中在豫南地区，预计全省生猪产能影响有限，但雨季后猪场疫情防控风险将有所增加，后期给予持续关注。

我们认为：（1）近月交易思路受现货主导，下有政策托市，但上仍有出栏压力，短线操作难度较大；（2）我们维持半年报的观点，在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜售心理有所增强，行业淘汰速度放缓，养大猪的行为可能再次出现，不利于周期拐点的形成；（3）虽然各地陆续开始淘汰母猪，导致能繁母猪存栏增长边际有所放缓，但主要是以降本增效、产能升级为目的，而不是因难以承受亏损而主动去产能。

随着养殖效率的提升，产能释放压力不减。

（4）继续推荐提前逢高布局LH2203或者LH2205合约空单，跨期方面继续看好1-5正套。