光大证券-金融工程市场跟踪周报：抱团分离度维持高位，抱团效应持续瓦解-220514

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本周市场表现：本周（2022.05.09-2022.05.13，下同）市场震荡上行。

上证综指上涨2.76%，上证50上涨1.05%，沪深300上涨2.04%，中证500上涨4.19%，中证1000上涨5.33%，创业板指上涨5.04%。

各宽基指数量能择时信号均为看空观点。

宽基指数来看，中证500、中证1000处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。

中信一级行业分类来看，电力及公用事业、汽车、消费者服务、房地产处于估值分位数“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、建材、机械、国防军工、纺织服装、医药、银行、非银行金融、交通运输、电子、通信处于估值分位数“安全”等级。

量化市场跟踪：截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500以及中证1000指数成分股横截面波动率自高位小幅回落，短期Alpha环境一般。

近一个季度看，沪深300、中证500以及中证1000指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境处于低景气区间。

时间序列上来看，最近一周三大宽基指数成分股时间序列波动率均下降，Alpha环境相比上周恶化。

最近一个季度来看，各指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境良好。

本周IF当月合约上涨2.21%，收于3975.2，收盘基差-0.34%；IH当月合约上涨1.10%，收于2744.2，收盘基差-0.15%；IC当月合约上涨4.76%，收于5782.4，收盘基差-0.25%。

北向资金净流入-96.85亿元，其中沪股通净流入-17.90亿元，深股通净流入-78.95亿元。

南向资金净流入211.31亿元，其中沪市港股通净流入124.69亿元，深市港股通净流入86.62亿元。

本周北向资金净流入排名较高的行业为银行、电力及公用事业、煤炭；净流出较高的行业为有色金属、钢铁、非银行金融。

北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有食品饮料、银行、有色金属，占比上升较多的有电力设备及新能源、基础化工、电子。

截至2022年5月13日，基金抱团分离度高位震荡，抱团基金观点依然分歧较大，市场无明显抱团现象。

最近一周抱团股与抱团基金表现良好，超额收益明显。

风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。