华鑫证券-金融衍生品策略日报-220513

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▌策略观点本周四，沪深三大股指全天震荡整理为主，盘面热点散乱，宁德时代守住400元关口，截止收盘，上证指数跌0.12%，深证成指跌0.13%，创业板指涨0.22%，沪深300跌0.44%，上证50跌0.17%，中证500涨0.09%。

两市上涨家数为3141家，高于上周均值2388家，高于前一交易日2169家。

涨停家数为86家，低于上周均值131家，低于前一交易日101家。

两市下跌家数为1435家，低于上周均值2224家，低于前一交易日2407家。

跌停家数为30家，低于上周均值45家，低于前一交易日31家。

北向资金为净流出27.03亿元，上周均值为净流出23.62亿元，前一交易日为净流入22.28亿元。

两市成交额为8214.31亿元，上周均值为8304.76亿元，前一交易日为10783.93亿元。

弱势震荡，A股短期谨慎情绪已经越发凸显，目前对于上证指数而言3100-3150点区域仍面临强阻力，建议投资者不必追高冒进，A股目前仍旧处于修复性反弹行情之中，反弹还是需要把握波动节奏，谨防冲高回落。

▌股指期货交易策略观点:指数偏弱震荡，高抛低吸为主（1）5月12日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.74万手、11.17万手、35.31万手，日环比变动为-0.2%、-2.0%和-0.73%；（2）5月12日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-15.54点、-7.17点、-24.9点，较上一交易日变化5.48点、0.06点和10.52点。

操作建议：IF2206以高抛低吸为主，支撑位3900点，阻力位3970点▌期权交易策略观点：市场情绪低迷，短期指数维持弱势（1）5月12日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.68、0.95、0.99、0.76，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；（2）5月12日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为23.0%、23.1%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入一份300ETF沽5月3900期权，并同时卖出一份300ETF沽5月3800期权，单个组合最大收益为722元，最大亏损为278元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。