首创证券-传媒行业周报：疫情拖累行业复苏，关注游戏边际改善-220510

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由于京沪等地处于严格疫情防控政策之下，“五一”期间原定档影片纷纷撤档，五一档期全国票房不足3亿元，同比去年减少近14亿元。

大量影视项目的拍摄制作受到影响，项目中止或周期拉长的风险加大，23年影院和网络平台的内容供给或出现明显不足。

疫情之下经济增速放缓，消费市场面临严峻挑战，相应经济部门的广告需求也面临收缩。

从Q1财务数据来看，疫情带来的负面扰动拖累了营销板块龙头业绩。

目前防控形势下，广告主需求有望在二季度底逐步修复，Q2业绩或继续承压。

二季度版号重启利好游戏行业加大供给，多家厂商陆续上线重点产品，有望促进板块基本面边际改善。

二季度已上线的国内市场重点产品包括腾讯《黑色沙漠手游》、《诺亚之心》，吉比特参股公司勇仕网络《深空之眼》，恺英网络《圣灵之境》、星辉游戏《纯白和弦》等，二季度待上线储备产品还有心动网络《进化之地2》、盛趣游戏《传奇天下》等。

风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。

市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅-1.96%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第18位。

从细分行业来看，上周信息搜集与聚合板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.29%，广播电视、出版板块表现次之。

行业要闻：国务院办公厅发文提到促进出版、电影、广播电视等高质量发展。

多部门发文联合发布《关于规范网络直播打赏加强未成年人保护的意见》。

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2022年五一档（4月30日-5月4日），全国电影票房产出2.96亿元，同比下降82.28%。

2022年Q1中国游戏市场实际销售收入794.74亿元，同比增长3.17%。

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