川财证券-研究所晨报-220512

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　　每日热点
　　国务院常务会议要求财政货币政策以就业优先为导向稳住经济大盘
　　4月CPI同比涨幅重回“2时代”未来料温和上涨
　　川财观点
　　策略：昨日市场出现较大的反弹，科创50涨幅超过3%。从估值角度看，当前市场整体估值已经处于2018年以来的相对低位，具备较强的配置价值；赛道股方面，部分具备核心技术的企业已经进入合理估值区间，此外前期的一些优质的新能源赛道股，因为超跌，也出现短时反弹机会。总体来看，随着国内货币政策与财政政策协调发力，海外扰动预计将逐步趋缓，方向上建议关注业绩优良、符合国家战略方向的板块，如：新老基建、电力、物流（保供给和疏通供应链）、军工、半导体等方向。
　　科技：据行业媒体报道，台积电通知客户，明年1月起将全面调涨晶圆代工价格，涨幅6%，部分台积电客户已证实接获涨价通知。这已是自去年8月全面调涨晶圆代工价格后，在不到一年的时间里，台积电第二次告知客户，准备提高芯片代工价格。
　　根据Trend Force数据，2021年四季度全球前十大晶圆代工厂营收总额达295.5亿美元，环比增长8.3%，连续十个季度创新高。此外，根据ICInsights预计，2022年全球晶圆代工厂市场规模将达1321亿美元，较2021年增长20%。机构指出，尽管各大晶圆代工厂积极增加投资以扩产，但新增的产能已被现有合同覆盖，供需不平衡在短时期内难以改善。建议重点关注晶元产业链相关的投资机会，相关标的有：沪硅产业、通富微电等。
　　研究报告
　　《科技制造军工行业2021年年报和2022年一季报总结：军工子行业景气度分化，聚焦增长和估值相匹配的标的》：2022年1-4月，A股军工板块整体股价表现不。2021年1-12月军工板块整体（股本加权平均）指数上涨11.22%，跑赢上证指数6.42个百分点,跑赢沪深300指数16.42个百分点，跑输创业板综指数6.71个百分点，跑输中证1000指数9.3个百分点。2022年1-4月，军工板块整体（股本加权平均）指数下跌34.22%，跑输上证指数16.28个百分点,跑输沪深300指数15.51个百分点，跑输创业板综指数3.21个百分点，跑输中证1000指数5.81个百分点。
　　风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期。