中信证券-大类资产配置投资策略：战略配置的天平转向权益-220512

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大类资产：能源>农产品>工业品>美元>国内债券>欧美债券>新兴市场货币>美股>A股俄乌地缘冲突：放大全球能源和农产品通胀，逆全球化担忧导致外资阶段性流出国内局部疫情拖累增长：上半年经济增速预期下修明显，市场风险偏好承压，稳增长诉求提升美元流动性紧缩：美债利率大幅抬升，全球流动性回流美国，人民币贬值，风险资产承压风险因素局部疫情存在不确定性；地缘政治冲突可能升级；稳增长政策力度不及预期；房地产信用环境超预期恶化。