山西证券-研究早观点-220511

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（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
　　走势回顾： 　　受外围股市大跌影响， 今日上证指数大幅低开， 随后在新能源、 科技等成长板块带动下持续拉升， 午后银行、 地产、 建筑等权重接力， 收盘上证综指涨 1.06%， 报 3035.84， 深证成指涨 1.37%， 报 10912.74点。 行业方面， 建筑（ +3.7%）、 消费者服务（ +3.01%） 和电子（ +2.82%） 领涨， 仅煤炭（ -2.70%） 和石油石化（ -1.71%） 两个行业下跌。 两市在昨天地量之后今日成交额放量至 8469.81 亿元， 环比大增26.1%。 　　 市场焦点： 　　题材方面， 昨日热点三个方向延续了两个： 一是县域城镇化， 二是超跌的成长股， 受益人民币贬值的相对偏弱。 全市场涨停股票再度超过 100 家， 连板达 39 只， 浙江建投和新华制药强势 8 连板， 表明市场情绪正在持续回暖。 截止收盘， 涨停主要集中在大基建、 新能源和大科技板块， 大消费和次新股也有不错表现。 从上周反弹的情况看， 反弹中并未形成明朗的领涨主线， 热点轮动较快， 但本周开始，市场在县域城镇化和超跌方面形成了一定的合力， 今年最强势的煤炭和地产补跌， 在没有其他超预期利空的情况下， A 股有望迎来中期反弹。 　　我们近期一直提示投资者， 市场短期已经见底， 在充分消化短期内的海内外利空因素后， 政策底不断夯实， 情绪底也已现， 短期市场底部已经基本形成， 并开始向中期反弹演变， 阶段建议重点关注三个方向： 一是盈利能力强、 具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股； 二是地产链， 建筑一直比较强势， 而地产、 银行短期受销售恶化影响有所回调， 但政策预期改善导致估值仍有较大上升潜力；三是超跌的成长板块如国防军工、 新能源和大科技板块， 其中业绩持续高增长公司存在一定的估值修复空间。 　　 风险提示： 全球经济衰退风险， 美联储紧缩风险， 疫情扩散风险。