银河期货-航运日报-220511

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市场行情干散货运价方面，运价继续上涨，5/10日BDI指数2939，环比+3.81%，同比9.68%。

集装箱运价方面，5/6日当周SCFI集装箱运价指数4163.74，环比-0.3%，同比+34.5%，其中美西航线上海-洛杉矶集装箱运价美元7888美元/FEU，环比持平，同比+71.2%；欧线上海-鹿特丹航线集装箱运价5955美元/TEU，环比-0.5%，同比+27.3%。

港口拥堵方面，5/9日和5/10日全球集装箱船和干散货港口拥堵小幅缓解。

5/10日Clarkson全球集装箱塞港指数为36.1%，相较一周前-0.45%，5/10日Clarkson全球干散货船塞港指数为33.2%，相较一周前-1.26%。

因疫情封锁，海运联盟正准备在未来几周内取消超过三分之一的亚洲航线航行，以应对出口货运量的减少。

这些联盟为减轻疫情封锁带来的影响而采取的空白航行策略将进一步延长货物的交付周期。

供需方面，运力供应端的情况较为稳定，短期集装箱船和干散货船运力大幅放量均较为困难。

需求端，中长期看，滞胀是当前的重大风险，乌克兰冲突进一步加剧了这一风险。

美联储加息50BP后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%，全球，加息节奏不断推进，对需求端将造成压制。

尤其是近期在各界人士的施压下，美联储官员抑制通胀的决心越来越坚定。

短期来看，根据中国港口业协会发布的数据，随着公路集疏运改善及腹地制造业开始复工复产，4月下旬上海港集装箱吞吐量较中旬增加8.5%，呈现恢复态势。

后续随着复工复产的推进，集装箱发运量有望逐渐恢复。

上周五，里士满联储主席巴尔金表示，任何可能的措施都不应该被排除掉，包括将关键利率上调75个基点。

此前美联储主席鲍威尔淡化了这一可能性，加息压力再度加大。

根据克拉克森研究初步评估结果显示，俄乌冲突事件可能导致全球贸易量增速较事件前下降0.9%。

2022年全球海运贸易量初步下调1.1亿吨，至约1,230亿吨（事件前预测约为1,240亿吨），调整后全球贸易量增速为2.6%（先前预测为3.5%）。

4/12日世贸组织表示，受俄乌局势影响，2022年全球贸易增长预计将从去年10月的4.7%降至2.4%-3%，俄乌局势恐使2022年全球GDP增长率下跌0.7-1.3个百分点，至3.1%-3.7%之间。

综合来看，在疫情和俄乌冲突的背景下，全球滞涨和加息将对需求产生压制，中国出口正面临挑战，未来需求下滑的预期将逐步兑现。

短期需关注美西的劳动谈判问题。

代表美国西海岸港口的航运公司和码头运营商的太平洋海事协会（PMA）和国际码头和仓库联盟（ILWU）之间的劳工谈判将于5月12日开始，合同将于7月1日到期，若后续产生罢工问题港口拥堵或将加剧。