长江期货-能源化工日报-220510

文本预览：

《长江期货-能源化工日报-220510（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江期货-能源化工日报-220510（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　原油： 　　在OECD国家释放战略储备的情况下，俄罗斯供应缺口有望被填补，油价趋势性上行缺乏支撑。欧洲制裁未加强边际上利空，叠加国内疫情、美国5月起加速抛售战略储备，油价大幅下跌。不过由于目前库存拐点尚不明显、绝对水平低位，加之OPEC+增产放缓，下行空间也还未打开。整体油价预计还会维持高位震荡态势，关注EIA库存数据走向。 　　投资建议：高位震荡。 　　沥青： 　　年初以来沥青生产利润一直不佳，供应同比维持低位，5月排产计划继续减少。消费同比亦在低位，2月以来社会库存增长低，反映贸易环节备货有限。整体上沥青表现出高价格抑制需求的情况，前期的价格支撑主要来自成本端。4月26日中央财经委员会第十一次会议中提出“适度超前基建”，利好消费预期。同时本周炼厂走货明显转好，厂库库存去化，现货压力边际缓和。考虑到当前沥青社会库存偏低，政策利好或带动投机需求，有助于炼厂库存去化，沥青裂解价差存在走高的可能，建议多沥青空原油。 　　投资建议：多沥青空原油。 　　纯碱： 　　央行重申房住不炒、不把地产作为短期刺激手段，地产消费预期大幅降温，纯碱大幅下跌，远期曲线转向back结构。由于了解到远兴能源要延后至明年二季度投产，盘面走正套反映出的逻辑是预期检修季无法大幅去库存。支撑这一逻辑的因素是坚持动态清零政策、高利润。 　　据我们测算，在地产不垮但是后续点火大量取消，光伏后续投产兑现率50%，不考虑当前出口的利好，在这种比较悲观情景下到9月份行业库存可以下降40万吨。从这个角度看现货下跌空间有限，09合约仍存在支持。 　　维持看多09的观点。视后续发展，01合约可能也存在低估。 　　投资建议：逢低做多09合约。