广州期货-一周集萃：螺纹钢：防疫扰动，需求无法兑现下钢价开启负反馈下跌-220509

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（以下内容从广州期货《一周集萃：螺纹钢：防疫扰动，需求无法兑现下钢价开启负反馈下跌》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：截止5月6日收盘，螺纹钢10合约以收盘价计相比4月29日下跌3.8%，报4734元/吨。夜盘持续走弱，收至4707元/吨。 　　逻辑观点：第一，疫情清零时间继续后移。上海无症状人数经历短期快速下滑至5000以下后，病例下行曲线放缓，目前疫情复工复产更多是重点、头部企业。第二，防疫政策不动摇，大型活动延期冲击市场信心，一方面是政治局委员会议对防疫措施未有放松，杭州亚运会、成都大运会延期冲击市场信心。市场对需求增量的预期或后移至5月底或6月初。第三，原料期现共振下行，考验成本支撑。成本中枢下移，焦炭第一轮提降落地，而盘面已经共振下行至提降4轮阶段，负反馈开启，市场或向下寻找成本支撑。核心在于焦煤让利程度。 　　行情展望：需求脉冲效应向后移，二季度需求总量或被证伪。由于疫情清零仍需时间，以及疫情后的需求修复需要一定时间，在目前防疫政策较严下，钢材或维持刚需为主。后续疫情清零后需求面临淡季与稳增长政策发力的博弈，市场信心较为疲软，需求未明显好转下或维持偏弱运行。另外关注5.9日俄罗斯胜利日普京讲话对全球供应链的影响。 　　操作建议：钢材需求疲软，向下寻求成本支撑，目前预计焦炭现货价格提降3轮、铁矿石价格回调50-100元/湿吨，预计钢价或考验（4500,4600）的成本区间支撑。短期偏空对待，中长期可以关注成本区间支撑力度，若震荡筑底，则由于远期需求驱动，可以考虑逢低做多。 　　风险因素：相关产业政策超预期、疫情持续时间超预期