安信国际-新能源行业动态分析：电力现货市场推动新能源参与交易-220511

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港股新能源行业跟随大盘回调。

上周香港恒生指数下跌5.16%，恒生综指下跌5.39%，恒生中国企业指数下跌6.70%。

万得港股新能源概念股指数跌5.33%，跌幅与港股大盘相若。

万得新能源概念指数上周表现在恒生各行业指数中可排第七位。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非必须消费业指数。

电力现货市场建设加快推进推动新能源参与市场交易。

媒体报道国家发展改革委办公厅国家能源局综合司发布《关于加快推进电力现货市场建设工作的通知》，其中在发改办体改【2022】129号文中提到，进一步深化电力体制改革、加快建设全国统一电力市场体系，以市场化方式促进电力资源优化配置。

支持具备条件的现货试点不间断运行，尽快形成长期稳定运行的现货市场。

第一批试点地区原则上2022年现货市场长周期连续试运行，第二批试点地区原则上在2022年6月底前启动现货市场试运行。

2022年6月底前，省间现货交易启动试运行，南方区域电力市场启动试运行，研究编制京津冀电力现货市场、长三角区域电力市场建设方案。

我们认为目前电力现货市场交易价格较上网标杆电价有15%以上溢价，平价光伏及风电项目参与电力现货市场交易有助于提升新能源电力运营商盈利。

新能源参与现货电力市场交易利好运营商业绩表现，继续推荐新能源运营商龙头龙源电力916.HK核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块下跌4.1%，板块主要跟踪公司均录得跌幅。

低估值的光伏玻璃板块跌幅小于硅料板块内企业。

产业链硅料端规划产能大，但实际释放速度较慢，产业链各环节也小幅加价。

我们预期多晶硅等价格预期上半年仍维持高位。

预期2022年，多晶硅料供应进一步释放，有利产业链需求提升，我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK。

风电产业链：上周港股风电产业链下跌2.5%。

港股金风科技2208.HK跌2.5%，随大盘回调。

2021年是海上风电抢装年，海上风电机组的销售及毛利提升，推动金风整体业绩增长。

我们认为海上风电由2022年起补贴陆续退坡，而招标结果中，风机价格也维持在较低水平，短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况，但长期我们看好板块的发展空间，及企业盈利能力。

新能源电场运营：上周港股电力运营板块下跌达6.7%，板块内企业股价均录得回调，其中防守型强的信义能源3868.HK跌2.1%，龙源电力跌5%，其余股票跌幅均超9%。

我们认为1季度，受风资源影响，板块内股票业绩及不加，但靴子已经落地，而前期政策，新能源运营商历史补贴应收账可望加速回收，回调后目前股价具吸引力。

推荐板块内优秀的龙头企业龙源电力916.HK。

电池及储能：电池及储能股下跌幅度较大。

宁德时代（300750.SZ）继续调整。

我们认为储能将是未来新能源发电的重要配套设施，长期仍看好板块投资机遇。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。