招商期货-燃料油重大行情点评-220510

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行情数据：燃料油主力：收盘3972，-7.91%；低硫燃料油主力：收盘5496，-3.9%；国内原油主力：收盘657.4，-6.73%；评论：原油方面，保加利亚表示如不能从禁止进口俄油的制裁中获得豁免，将不支持欧盟对俄罗斯的一系列新制裁计划，反映出欧盟全面对俄制裁计划内部阻力明显、难以迅速落地。

沙特大幅下调6月官价后，亚洲需求前景再次黯淡，疫情带来的持续性压力被市场聚焦，同时近期全球股市表现不佳，也冲击了业者对需求的信心，国际油价大跌8%。

燃料油方面，欧洲ARA地区的燃料油库存上周增长了12%至108万吨，库存连续第四周上涨。

低硫方面，预计约有160-180万吨的套利货物将从西方流入亚洲市场，低于200-250万吨的燃料油销量。

强劲的柴油裂解价差也吸引了降硫含量原料进入柴油市场，近期新加坡含硫10ppm柴油和低硫燃油之间的价差扩大至350美元/吨，而4月份的平均价差为301.03美元/吨。

高硫燃料油方面，部分俄罗斯货物可能流入亚洲市场，同时由于炼油利润率高，尤其是中间馏分油，亚洲炼油厂正在最大限度地提高开工率，使得高硫燃料油的产量更高。

前期高硫燃油裂解大幅拉升至接近平水原油后开始明显受到阻力，新加坡现货升水也从25美元/桶高位下跌至18美元/桶。

近期油价大概率保持宽幅震荡，在柴油裂解持续强势的背景下低硫燃油LU的裂解或维持偏强走势。