东吴期货-铜周度策略报告：受累于需求担忧上升，铜价重心下移-220509

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（以下内容从东吴期货《铜周度策略报告：受累于需求担忧上升，铜价重心下移》研报附件原文摘录）
　　本周铜价下跌。乌克兰危机，新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行收紧流动性的担忧导致五一期间铜价下挫。中国4月官方和财新制造业PMI创2020年3月以来新低。市场预计五月中旬华东地区物流通行情况将会大幅好转，国家稳增长政策下需求有望回升，而国内库存偏低，限制沪铜跌幅。 　　截止到5月6日，上期所库存周环比上升0.4万吨至5.2万吨，比去年同期低15.6万吨。 　　LME库存周度上升1.4万吨至17.0万吨，比去年同期高约4.3万吨。 　　Comex库存周度上升0.2万吨至7.8万吨，比去年同期高约1.9万吨。 　　三大交易所总库存约30.0万吨，同比低约9.4万吨，全球现货供应维持偏紧局面。 　　截止到5月6日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.94万吨至12万吨，周度库存结束3连降出现小幅增加。相比上周五库存的变化，全国多数地区的库存均是增加的，仅成都和天津地区库存小幅下降。总库存较去年同期的34.2万吨仍低22.2万吨。今年五一长假全国各地区多数下游企业的开工率并不如去年同期，但节后累库幅度并不如预期因以下原因：1，不少冶炼厂直接将货发运至下游，尽量减少仓库等中间环节；2，物流不通畅，不少电解铜滞留在厂区。 　　本周上海保税区库存环比增加0.35万吨至29.28万吨。进口比价本周继续上升，但进口物流仍未完全恢复，前期到港精铜入库，上海保税区库存小增。