银河期货-农产品报告：疫情压制发运需求，集运淡季拉长-220427

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（以下内容从银河期货《农产品报告：疫情压制发运需求 集运淡季拉长》研报附件原文摘录）
　　集装箱方面，疫情拉长集运淡季，4月SCFI集装箱运价指数继续下跌。过去4周，上海-欧州SCFI集装箱运价跌幅8.8%，上海-美西集运运价跌幅5.4%。运力供应方面，全球现有集装箱运力2489万TEU，同比+4.2%，相较3月+0.3%。目前集装箱船在手订单占比26.4%，今年一季度集装箱船交付量仅16.8万TEU，短期集装箱船运力难以放量。近期班轮公司为了应对运价的下跌，增加空白航班，目前集装箱船闲置运力占比4.3%，相较月初增加0.8%，闲置运力的增加对短期运价下跌起到一定的缓冲作用。往后看，短期中国疫情尚未完全恢复且随着东南亚国家的积极复工复产，中国出口需求受到分流，预计短期集运运价继续走弱。中长期看在俄乌冲突的背景下，全球通胀和加息预期将压制商品需求，集运运价高位回落在所难免。 　　干散货方面，受俄乌冲突和国内疫情的影响，干散货运价出现下跌，4月BDI指数均值2198.82，环比-10.8%，同比-11.2%。其中BPI均值1637.29，环比3月-22.9%，同比-54.4%。4月受国内疫情影响，国内工厂开工受到抑制，对铁矿石和煤炭的需求下降，铁矿石方面，巴西暴雨影响铁矿石的发运，矿商的发货量减少。不过往后看随着疫情得到控制，且南美粮食出口旺季粮食的发运有望增加，干散货运价有望在二季度出现明显反弹。 　　港口拥堵方面，目前拥堵情况仍较为严重，目前集装箱和干散货船港口拥堵均处于近5年高位，4月份由于疫情对国内运输的影响导致港口拥堵进一步加剧。展望未来，港口拥堵情况年内较难缓解，尤其是下半年随着旺季的到来，港口拥堵或将加剧，限制有效运力的释放。 　　风险提示：俄乌冲突，全球经济增长放缓，港口拥堵