长江期货-能源化工日报-220429

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　原油： 　　基辅在联合国秘书长到访期间发生爆炸，乌克兰指责俄罗斯发射导弹。欧盟执委会警告俄罗斯天然气买家，如果转为以卢布结算可能会违反制裁。 但是在该问题上前后传递出矛盾信息，且已经有买家切换为卢布结算。 OPEC+的六位消息人士称 5 月 5 日会议上将坚持小幅增产。整体局势变动不大，目前不确定性较高的在于欧洲国家天然气结算问题和俄乌战争发展，若欧洲妥协则后续关注石油结算是否调整，战争问题需关注美国军备支持是否导致俄乌局势升级。 地缘博弈持续，油价理应有一定风险溢价；库存拐点未现，下行空间还未打开；整体油价预计还会维持高位震荡。 　　投资建议： 高位震荡。 　　沥青： 　　年初以来沥青生产利润一直不佳， 供应同比维持低位， 5 月排产计划继续减少。 消费同比亦在低位， 2 月以来社会库存增长低，反映贸易环节备货有限。整体上沥青表现出高价格抑制需求的情况， 前期的价格支撑主要来自成本端。 4 月 26 日中央财经委员会第十一次会议中提出“适度超前基建”， 利好消费预期。同时本周炼厂走货明显转好，厂库库存去化，现货压力边际缓和。考虑到当前沥青社会库存偏低，政策利好或带动投机需求，有助于炼厂库存去化，沥青裂解价差存在走高的可能，建议多沥青空原油。 　　投资建议： 多沥青空原油。 　　纯碱： 　　部分企业的纯碱价格有所上调，交割地重碱送到价 2900 元/吨。 本周库存大幅下降 16.97 至 118.08 万吨。进入五月后检修增多，开工率预计下滑；光伏继续投产，浮法存在隐忧。 目前市场主要风险较为共性，及对整个经济的担忧。国内受疫情、地产调控、金融监管限、外部环境限制，政策调控难度大， 5.5%经济增长目标如何实现是市场主要的分歧点。纯碱本身利润高，且期货升水现货，因此可行的波动空间较大。不过从供需面看， 光伏增量超出浮法减量，整体实际消费还未出现下滑。即将进入检修季，09 合约理应保持对现货升水。目前重碱华中现货 2900 元/吨，期货大跌后估值已经较为合理。整体上我们认为纯碱市场不应过于悲观，维持中长期看涨观点。 　　投资建议： 逢低做多 09 合约。