国联期货-股指月报：市场进入U型磨底阶段-220429

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（以下内容从国联期货《股指月报：市场进入U型磨底阶段》研报附件原文摘录）
　　当前宏观背景下，A 股基本面与流动性仍然面临较大压力。基本面方面，预计在 5 月份区域疫情实现动态清零、复工复产全面推进之后，经济下行压力才有望逐渐缓解。流动性层面，中美周期错配的背景下中美利差迅速收窄，人民币贬值压力加大，这在一定程度上会带来外资流出风险，A 股走势整体也将承压。 　　不过在 A 股年后持续下跌的过程中，市场风险已有所释放，主要指数的估值也逐步步入合理区间，近期市场也有一些底部信号显现。与此同时，稳增长的政策预期持续加强，政策底得到进一步确认。技术上， 在市场呈现普跌格局的情况下， 三大指数走势差异不大，均线系统呈空头排列态势， 短期技术形态仍然偏弱。 不过从中期来看，在连续大幅下跌之后，沪指月线已接近重要支撑位。 　　综上所述，经过前期的大幅杀跌之后，A 股的内在风险得到了一定释放，悲观预期也在很大程度上在股价中得以体现，市场显现出一定的底部信号；虽然受基本面与流动性双重压力的压制，指数在短期内难以反转，政策底向市场底、经济底的过渡仍需时间确认，短期波动仍需警惕，但是从中期来看，已不必过于悲观，市场已进入“U 型底”构筑的磨底阶段。操作上，短线交易仍需保持谨慎，中长线交易可关注受到政策明确扶持的基建、 消费板块以及近期超跌明显的科技成长板块。