方正中期期货-玻璃纯碱4月行情回顾及5月行情展望：玻璃纯碱利润分化，基本面支持价差回转-220503

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（以下内容从方正中期期货《玻璃纯碱4月行情回顾及5月行情展望：玻璃纯碱利润分化 基本面支持价差回转》研报附件原文摘录）
　　3月初以来，山东、河北等玻璃主产区接连受到疫情影响，原片出货困难，库存持续累积；4月华东多地疫情散发抑制了下游需求释放，库存累积态势进一步加剧。阶段性物流运输受限导致下游补库不畅，库存在生产企业累积，短期放大了供需矛盾。4月中旬起，有关部门对各地在防控疫情同时保障道路运输畅通提出明确要求，月底物流瓶颈问题得到解决。原片运输顺畅后，山东、河北等北方地区库存见顶回落的态势逐步形成，沙河等地现货价格在成本线上企稳，有助于全国范围内玻璃市场良性运转。玻璃期货09合约站稳1800元一线，5月需求推动的涨势可期。 　　4月份，在光伏玻璃投产的推动下，纯碱需求预期逐步被市场确认，现货价格稳步走高，期货升水现货超200元后震荡整理。玻璃期货盘面的深度下挫后产线冷修预期升温，纯碱需求预期被削弱；国际供给端变化不大，纯碱出口的持续性存疑；远月与近月价差收敛，近月合约承受较大交割压力。尽管光伏玻璃需求推动纯碱中长期需求向好，5月份建议关注产业链整体库存去化情况，宜等待产业链库存深度去化和行情企稳的共振买入套保机会；纯碱生产企业建议把握3000元上方卖出套保机会。