川财证券-制造行业周报：铁锂企业再度扩产，行业景气度持续高涨-210723

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周报观点：铁锂企业再度扩产，行业景气度持续高涨7月20日，富临精工宣布投资40亿元扩产25万吨磷酸铁锂正极材料项目，其中一期先行建设6万吨产能。

从需求端来看，上半年我国新能源汽车完成销量120.6万辆，同比增长201.5%，新能源销量大幅增长带动锂电池需求增加；从锂电池装机结构来看，上半年磷酸铁锂动力电池共计装车22.2GWh，同比增长368.5，占总装车了42.3%，装车占比较去年同期大幅提升15.2%，终端需求增加以及铁锂占比提升使得磷酸铁锂正极材料景气度持续高涨。

供给方面，今年上半年磷酸铁锂正极材料产量累计37.7GWh，占总产量的50.5%，反超三元电池产量；在企业产能规划方面，今年以来，富临精工、德方纳米、湖南裕能等老牌磷酸铁锂正极材料生产厂商均有大规模的扩产计划，除此之外，川发龙蟒、中核钛白等磷化工和钛白粉企业也有跨行布局磷酸铁锂材料的规划，从远期产能扩建来看，目前规划扩产已超100万吨。

我们认为，磷酸铁锂电池的安全性和高循环性以及低成本的特性使得其在补贴退坡的当下能够脱颖而出，我们预计未来磷酸铁锂电池在乘用车领域的占比仍有提升空间，有望达到50%左右的水平。

建议关注磷酸铁锂电池相关产业链：宁德时代、比亚迪、国轩高科、富临精工、德方纳米等。

市场表现本周沪深300指数下跌0.11%，电力设备及新能源指数上涨5.06%，在29个行业中排名第4位。

子行业中，全部子行业均有所上涨，车用电机电控和储能涨幅居前。

涨幅前三的上市公司分别为：英博尔（40.20%）、江特电机（37.70%）、海目星（29.03%）；跌幅前三的上市公司分别为：ST八菱（-21.80%）、中科电气（-18.13%）、中恒电气（-12.46%）。

行业动态安徽：纯电动为主、三年打造氢燃料示范发展新格局（氢云链）；保原料安全！特斯拉与矿业巨头签镍供应协议（OFweek锂电）；首批蔚来ES8发运挪威，预计9月交付（建约车评）大众纯电车型全球交付超17万辆（建约车评）；中国最快：比亚迪汉第10万辆新车下线（电动知家）。

公司动态富临精工（300432）：7月20日晚间，公司发布公告称子公司江西升华新材料有限公司拟规划新增投资建设年产25万吨磷酸铁锂正极材料项目，预计总投资400,000万元；其中一期先行建设年产6万吨磷酸铁锂正极材料项目，预计总投资106,000万元。

风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。