海通国际-金融工程周报：绝对收益策略周报-220509

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投资要点：大类资产择时观点。

根据大类资产月度择时模型，2022年5月股票和债券择时信号均为看空，截至5月6日，沪深300指数和中债国债总财富指数5月收益率分别为-2.67%和0.09%；黄金信号为中性，截至5月6日，上金所AU9999合约5月收益率为-0.59%。

行业ETF轮动观点。

2022年5月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：易方达沪深300医药卫生ETF（512010.SH）、南方中证申万有色金属ETF（512400.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）、华宝中证银行ETF（512800.SH）和国泰中证800汽车与零部件ETF（516110.SH）。

ETF组合本周（2022.05.05-2022.05.06，下同）收益-2.25%，相对沪深300指数超额收益0.42%。

2022年5月收益-2.25%，相对沪深300指数超额收益0.42%。

股债混合配置策略表现。

基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.20%，2022年累计收益-4.15%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.01%，2022年累计收益-0.96%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.01%，2022年累计收益-1.00%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-0.15%，2022年累计收益-1.98%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.03%，2022年累计收益0.17%。

衍生品对冲策略表现。

沪深300对冲策略本周收益0.52%，2022年累计收益1.14%；中证500对冲策略本周收益0.25%，2022年累计收益1.61%；行业ETF轮动对冲策略本周收益0.49%，2022年累计收益5.01%。

风险提示。

因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。