中航证券-社会服务行业周报：受疫情反复的影响，餐饮、旅游或短期承压，本地服务、跨境电商迎来发展机遇-210724

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本周行情：休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为-0.58%，在申万一级行业涨跌幅中排名第14。

上证综指（+0.31%）、深证成指（+0.38%）、沪深300（-0.11%）和创业板指（+1.08%）。

休闲服务行业涨幅前五：张家界（+10.96%）、国旅联合（+5.92%）、中青旅（+3.46%）、峨眉山A（+1.12%）、中国中免（+0.97%）；休闲服务行业跌幅前五：*ST西域（-14.73%）、*ST圣亚（-9.74%）、锋尚文化（-8.06%）、科锐国际（-6.96%）、锦江酒店（-6.61%）。

行业新闻动态：收藏！2021年1-6月中国旅游行业投融资数据解读酒店民宿成为最热门投资领域；Seesaw将开“日咖夜酒”形式咖啡店已完成亿元A+轮融资；北京到店餐饮线上订单量同比增长150.7%；“智能健身镜”受热捧智能健身时代来临；KTV正走向衰落，中国现存KTV企业不及七年前一半。

核心观点：全球新冠疫情仍在蔓延，为跨境电商提供历史性的发展机遇。

海关总署发布的统计数据显示，上半年，中国跨境电商进出口继续保持良好发展势头，跨境电商进出口8867亿元，同比增长28.6%，高于同期中国货物贸易进出口增速。

其中，出口6036亿元，增长44.1%；进口2831亿元，增长4.6%。

我们认为，海外电商的渗透率仍较低，而海外疫情的爆发有助于培养更多人的线上购物习惯，推动跨境电商的生态快速扩张，提升空间较大。

国内部分地区疫情反复，餐饮、旅游市场短期或承压，或将提升线上娱乐、社交和本地服务的行业景气度。

近一周，受周边国家和地区疫情依然呈现暴发蔓延态势的影响，我国外防输入压力持续加大，但是全国大面积疫情蔓延的可能性较小，我国疫情防控形势总体平稳。

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风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；公司治理风险；商誉减值损失。