大有期货-油脂油料研究周报：油脂走势震荡，粕类强势削弱-220506

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国际大豆市场基本面消息变化不大，美豆承压大幅下跌，主力合约跌破1650美分重要关口，USDA压榨数据高于NOPA表现令美豆市场需求端意外利好，但美豆油高位回调以及美玉米面积转种大豆担忧，共同令美豆价格承压。

当然在美豆新作产量确定之前，国际大豆供应紧张格局仍将持续，自身基本面向上驱动有限，但下方空间同样受限，5月新作供需报告是短期重要节点。

目前国际大豆市场将注意力集中在北美播种天气、作物初步生长、南美作物收获以及中国厂商在国际市场上的需求变化。

伴随着进口大豆持续到港，国内油厂开机节奏持续恢复，终端市场也在耐心等待油厂累库，料短期依旧对国内基差和价差形成压制。

短期关注国内到港开机和美豆播种，基差或继续承压。

另外短期需要关注美国农业部新作供需报告。

马棕油价格高位震荡，受印尼出口禁令以及美豆油大涨等因素影响波幅加大，我国主要港口棕油库存总体仍处偏低常年水平。

内外盘棕油与其他油脂价差仍大幅倒挂。

从影响油脂市场因素排序来看，短期重要事件包括印尼出口政策调整、俄乌冲突，以及5月底马来劳工回归下的月度增量，中长期来看，仍要看占比重较大的生柴政策走向，重点关注印尼、美国、巴西与欧盟等国家。