南华期货-LPG周报：补库不及预期，等待方向的选择-220508

《南华期货-LPG周报：补库不及预期，等待方向的选择-220508（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-LPG周报：补库不及预期，等待方向的选择-220508（28页）.pdf（28页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

LPG：五一节后补库结束，基本面转弱，向上突破概率下降，三角形区间继续收敛，关注方向的选择。

本周国内LPG商品量47.69万吨，较上周小幅下滑；国际船期到港量共60.8万吨，较上周增加；疫情和消费淡季仍制约民用需求；PDH依然维持低利润，开工率70%附近。

库存方面，港口库存单周增5.6万吨，炼厂库存下滑，仍处相对高位。

五一节后下游补库基本结束，由于炼厂库存处于高位，补库力度不及预期，当前库存压力渐增，下游采购积极性不高，伴随着浙江地区供应增多，对现货价格不利。

境外市场，美国丙烷累库速度在加快，库存消费比从5年同期最低水平快速回升。

整体来看，五一结束后，LPG基本面在转弱，与原油比价持续走低。

下周关注两方面：1、五一假期结束，补库不及预期，LPG基本面正转弱。

从LPG期货上市以来走势看，重大节假日前后期货价格出现拐点的概率很高。

当前LPG期货处于收敛三角形区间内，在基本面转弱的情形下，向上突破的概率在下降，重点关注可能的向下突破；2、LPG期货价格走势受油价影响较大。

预期下周欧盟对俄罗斯石油禁运的最终结果，观察禁运落地的时间和豁免国家的数量。

若禁运快速落地且豁免国家较少，将支撑油价继续走高，LPG预期维持高位；若禁运落地，豁免国家较多，则对油价利多有限，LPG在基本面转弱的情形下走弱的概率较大。

综合来看，当前LPG期货价格指数收敛三角形区间，在LPG自身基本面转弱的情况下，向下突破的概率较大，不确定性来自欧盟对俄石油禁运的最终结果。

策略上：等待LPG三角形收敛区间突破方向的选择。