美尔雅期货-黄金期权月报：期权投资者情绪回归中性，隐含波动率重心下移-220429

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标的分析：进入4月以来，由于俄乌和谈陷入僵局，避险情绪再度急剧升温，提振黄金价格持续走高，4月中旬之后有所回落。

一方面，美国3月CPI续刷41年新高，美国3月PPI创历史最大涨幅，数据表明美国通胀压力或持续更久，美国通胀预期再度攀升。

目前在能源供应短期危机暂时难以完全缓解的背景下，能源等大宗商品价格持续走高，预计通胀忧虑尚会支撑黄金价格；另一方面，美国失业率在3月份降至两年新低，高通胀和低失业率将为美联储下个月大幅加息50个基点奠定基础。

展望后市，短期而言，避险需求和通胀忧虑预计仍会支撑金价高位运行，但中期美联储加息和更快缩表的货币紧缩政策料会对黄金价格构成中期压制。

期权策略：期权隐含波动率4月份持续回落态势，重心继续下移。

主力AU2206合约隐波率月末值19.79%，较前值21.63%小幅减小，AU2208和AU2210隐波率环比均有所降低；黄金近期将仍以交易俄乌相关消息为主线，同时需要关注美联储利率决议的相关表述，预计近期或继续维持高位震荡，建议稳健者继续构建牛市价差组合，激进者可考虑卖出宽跨式组合做空波动率，关注黄金趋势变化。