川财证券-消费行业点评：无糖、多口味、新产品成新趋势，建议关注饮料行业头部企业-210722

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事件近期越来越多品牌推出“О糖气泡水”，比如喜茶推出喜茶气泡水，KellyOne推出生气喊喊，百事则将气泡水品牌bubly微笑趣泡引入中国，褚橙旗下“我de橙”推出橙花味苏打气泡水和橙花蜜瓜苏打气泡水。

点评无糖咸为饮料行业的新趋势。

无糖化已成为是消费者所关注的话题,根据Canadean数据调查显示，全球有51%的消费者认为过度摄入糖分对身体健康有消极影响。

2019年国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》,鼓励全社会参与减盐、减油、减糖，研究完善盐、油、糖包装标准。

目前果汁、中式茶、凉茶、包装水等细分行业在整个饮料的份额呈下滑趋势，饮料企业纷纷通过“气泡感”和“О糖”进行产品升级。

根据前瞻产业研究院的报告，预计2025年国内气泡水整体市场规模将达到320亿。

口味迭代迅速以满足不同消费者需求。

消费者在购买新品时会着重考虑口味的因素。

凯度消费者洞察的调研中显示,“有消费者喜欢的口味”位于购买新品的核心决策因子第二位。

消费者对口味的需求不止于单一的“好喝”，还需要有口味的迭代。

油柑作为一种小众水果，自奈雪从3月推出霸气玉油柑起，油柑类饮品持续火爆，喜茶、乐乐茶等相继推出油柑类产品。

黄皮、椰子等口味也相继被开发成为当季热门品类。

品牌在推出新品时也不止考虑单一的咸味或者甜味，而是选择推出“咸甜混合”等各种类型混搭的复合口味。

推出不同种类的产品以满足不同场景需求。

基于不同的场景，饮料企业也推出相应细分的产品以占领市场，提高品牌渗透率。

例如针对外出场景，推出自冷饮料或自热饮料，农夫山泉的炭欠咖啡便能自加热咖啡;针对工作场景推出健康养生的饮料;针对运动场景推出无负担饮料，元气森林的外星人品牌就主打高效提神、减糖，同时含有人参枸杞成分。

针对多种不同的场景，品牌针对消费者需求，抓住对于温度、营养、无负担相关的机会点打造创新饮品。

投资建议:饮料行业的新趋势下，相关企业可以选择一个大赛道加以一个细分亮点切入，获取增量市场。

同时通过口味迭代、复合口味、增加饮料功能性等方式进行创新。

建议关注拥有多样性产品，同时在供应链和渠道覆盖有较强竞争力的头部企业，相关标的:东鹏饮料、养元饮品、农夫山泉等。

风险提示:外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动;下游需求低于预期;食品安全问题。