国联期货-天胶月报：出台汽车购置补贴政策，短期提振天胶价格-220429

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供需分析l目前从全球主要天胶产区来看，中国云南、海南相继恢复割胶，5月份泰国恢复割胶，5月份开始全球天胶供应逐步恢复。

从目前的状况看，暂时没有重大病虫害和恶劣天气等产生的供应减量的因素。

l5-7月，进入国内汽车产销淡季，汽车产销逐月下行。

国内疫情多地散发的局面依然存在，疫情防控带来的人流物流限制，使得公路货运量很难回到常态水平，国内需求趋弱。

轮胎库存在2月下旬至3月中旬短暂下降后，3月下旬至今持续上升，目前轮胎成品的库存水平明显高于往年同期，库存压力较大或倒逼轮胎企业开工率下行。

l1-3月，虽然轮胎出口数量同比下降，但降幅不大，出口数据显示轮胎出口市场依然较好。

国内轮胎消费情况较差，多地出台汽车购置补贴政策对天胶价格有一定的提振作用。

展望l从供需方面看，天胶进入供应回升，而需求趋弱的阶段，在5-7月份天胶价格往往表现偏弱。

目前天胶价格已经跌至去年最低点附近，由于期货跌幅大而现货跌幅相对较小，天胶基差走强，已经接近平水，近期多地出台汽车购置补贴政策，天胶期货有望出现反弹行情。

在汽车产销淡季，需求总体趋弱，预计难以出现持续性的上涨行情，中长线做多耐心等到7月底为宜。

利多因素：轮胎出口超预期；天胶出现病虫害而减产；陆续出台刺激汽车消费政策利空因素：供应回升而汽车产销进入淡季；疫情管控造成货运量下降；。