红塔证券-2022年4月进出口数据点评-220505

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以美元口径计算（下文同），2022年1-4月我国外贸进出口总值同比增长10.1%（前值13%），其中出口同比增长12.5%（前值15.8%）；进口同比增长7.1%（前值9.6%）；进出口差额2129.3亿美元。

从单月数据来看，4月出口金额同比增速为3.9%（3月为14.7%）；进口金额同比持平（3月为-0.1%）。

贸易差额为511.2亿美元。

第一，核心出口城市疫情反复，直接影响了当地的出口情况。

第二，部分地区生产停滞的影响沿着产业链上下游向更大范围蔓延，并对出口造成更广泛的影响。

第三，国内疫情反复使得正常的生产经营秩序受阻，出口企业谨慎接单。

第四，现阶段海外居民仍有消费能力。

第五，4月出口的支撑主要来自于价格。

风险提示疫情演变、海外地缘政治冲突。