南华期货-棉花棉纱周报：宏观与基本面的抗衡-220508

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本周国内棉价大幅回调。

目前国内棉企整体销售进度明显较慢，资金还贷压力不断加大，部分企业降价出货意愿增强，但下游仍以刚需采购为主，部分纺企仍在放假状态，纱线也随着棉价被动上涨，但下游仍未接受，原料库存不断走低，成品继续累库，上下游仍处在僵持阶段，部分服装厂已开始准备三四季度的面料，但量不大，有些布行甚至直接等着冬季面料，织厂对淡季订单不看好。

国外方面，美国得州的干旱与印度五月即将面临的高温使市场对新年度棉花的供应形成担忧，且美棉未点价合约量与资金净多持有量均处于高位，强势支撑美棉上涨。

但与此同时，美联储如期宣布加息50个基点，并公布“缩表”计划。

美元走强，外围能源波动，促使美棉在大涨后回吐涨幅。

当下，郑棉依旧是外强内弱的格局，或将继续跟随外盘弱势波动，但国内纺企与织厂的纱线均开始累库，下游消费不畅情况加剧，需谨防下游消费负反馈。