华安期货-国债期货周报：政策稳定经济预期，债市面临利空调整-220504

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华安点评：上周整体来看，国债期货价格出现较大幅度下跌，期现货市场都出现震荡下行的局面。

近期政策面，政治局会议明确加大投资，尤其基建的力度，努力实现全年经济社会发展预期目标。

市场出现利空情绪，国债期货10年期主力合约T2206周收盘价跌破百元大关，收98.68元，5和10年期主力合约持仓量分别减少2.1万手2.5万。

4月制造业PMI为47.4%，环比下降1.9%，非制造业PMI为41.8%，环比下降6.5%，综合PMI为42.7%，无论制造业和非制造的景气程度都处在收缩区间，创下疫情以来的新低。

在PMI加速回落的背景下，上周政治局会议释放稳增长信号，后续一系列的政策或将推出，随着国内疫情逐渐的控制，预计经济或将触底，未来面临反弹，债市短期面临风险。

投资策略：预期收益率曲线变平缓。

基差策略上，无论做多做空市场很难出现大的交易性机会。

跨品种交易策略，推荐2TF-T策略。

风险提示：（1）近期疫情部分地区出现反复。