山西证券-消费者服务行业周报：省内游、露营支撑疫情多点爆发的五一小长假-220508

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本周主要观点及投资建议省内游、露营支撑疫情多点爆发的五一小长假。

2022年五一全国国内旅游出游1.6亿人次，同比减少30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的66.8%；实现国内旅游收入646.8亿元，同比2021年减少42.9%，恢复至疫情前同期的44%。

疫情进入第三年，城市周边游仍是“五一”假期旅行消费市场的主流。

OTA平台显示，2022年“五一”假期周边露营市场仍在持续升温，“露营”相关旅游搜索热度环比上涨117%。

森林露营、海岛露营、公园露营、星空露营和亲子露营成为“五一”最受关注的露营主题。

3月至4月出行的露营产品预订火热，预订量环比增长120%，其中亲子出游占比45%。

投资建议：目前疫情在国内多点爆发，疫情防控压力再次增大。

受疫情影响的社会服务行业继续全面承压。

从目前披露一季报业绩情况来看，行业22H1式微。

短期来看，疫情对旅游市场整体复苏影响仍然显著，各地疫情反弹及防控政策影响消费者出游信心。

预计五一小长假出行人次及消费情况不及去年同期。

中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。

我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

市场回顾整体：沪深300下跌2.6%，报收3908.82点，社会服务行业指数下跌4.04%，跑输沪深300指数01.44个百分点，在申万31个一级行业中排名第30。

子板块：上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：教育（-0.21%）、酒店餐饮（-6.79%）、景区（-6.94%）、旅游综合（-7.38%）。

个股：科锐国际以12.61%领涨，君亭酒店以15.20%领跌。

行业动态1）锦江资本正式从港股退市，将进一步推进私有化工作2）五一小长假：铁路、民航客流稀少，跨城用车占比提升3）北京调整入境人员隔离时间至“10+7”重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。